НКР подтвердило рейтинг ТМК на уровне A+.ru, прогноз изменён на позитивный

17 января. RUSBONDS.RU - Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО "Трубная металлургическая компания" (TRMK) (ТМК) на уровне A+.ru, прогноз изменён на позитивный, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Позитивный прогноз по рейтингу ТМК принимает во внимание повышение оценки финансового профиля в результате улучшения покрытия долга операционной прибылью до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов, а также ожидаемый по итогам 2023 года и в течение 2024 года рост показателей обслуживания долга, ликвидности и рентабельности бизнеса", - отмечает агентство.

По данным агентства, на конец I полугодия прошлого года совокупный долг компании в 2,3 раза превышал OIBDA, скорректированную в соответствии с методологией НКР (на конец I полугодия 2022 года показатель составлял 3,3).

Давление на оценку финансового профиля, по мнению НКР, оказывают невысокая оценка структуры фондирования и по-прежнему слабые показатели покрытия долга чистыми денежными потоками от операционной деятельности (менее 10% на 30 июня 2023 года). Агентство полагает, что в основном это обусловлено влиянием крупных авансовых платежей по долгосрочным контрактам ключевых покупателей в рамках производственного цикла в текущем периоде.

Ликвидность ТМК оценивается агентством как высокая: компания поддерживает существенные запасы ликвидных активов, которые на 32% превышают объём текущих обязательств. Скорректированные в соответствии с методологией НКР ликвидные активы на 30 июня 2023 года составили 410,6 млрд рублей, а скорректированные краткосрочные обязательства - порядка 310,6 млрд рублей.

По данным, которые приводит агентство, за 12 месяцев, завершившихся 30 июня 2023 года, рентабельность по OIBDA увеличилась с 16% до 22%, в том числе, по мнению НКР, благодаря синергетическому эффекту от приобретения Челябинского трубопрокатного завода (ЧТПЗ), дальнейшему повышению операционной эффективности и снижению доли коммерческих, административных и накладных расходов в выручке. Помимо этого, формульное ценообразование позволяет ТМК перекладывать рост себестоимости в цену продукции, считает агентство.

Рентабельность активов, рассчитанная согласно методологии НКР, увеличилась с 4% до 8% за счёт значительного роста чистой прибыли.

В настоящее время в обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций ТМК на 35 млрд рублей, а также два выпуска биржевых облигаций ЧТПЗ на 14,9 млрд рублей.

"Трубная металлургическая компания" является одним из крупнейших мировых производителей широкого ассортимента стальных труб с основным производством в России. ЧТПЗ вошел в состав ТМК в 2021 году. Акции ТМК обращаются на Московской бирже.