Особое возбуждение рынков от снижения прогноза по ставке ФРС на 2024 (с 5.1 до 4.6%) не является ни обоснованным, ни уместным.

Даже, если принять ставку 4.6%, как данность – это приговор, т.к. основной запас прочности и базовый ресурс устойчивости исчерпали или близки к исчерпанию.

Убежден, что ставка будет намного ниже, а главный триггер – внезапные и неожиданные события в финансовой системе и в экономике, которые будут эскалировать. Почему? Проблемы нарастают по мере рефинансирования текущего долга и чистого приращения нового долга по высоким ставкам.

Проблемы распределены неравномерно и касаются низкомаржинальных и/или перекредитованных и/или капиталоемких компаний с низким свободным денежным потоком.

Во-вторых, Пауэлл впервые за долгое время сказал очень мудрый тезис: «Прогнозы ничего не значат. Мы опрашиваем членов FOMC, сводим данные в таблицу и публикуем, вот и все. Это просто мнение».

Действительно, если обратить внимание на официальные прогнозы ФРС за последние 4 года, прогнозная ценность руководящего звена FOMC равна нулю.

В декабре 2021, когда все проблемы и структурные дисбалансы были абсолютно явными, прогноз на 2022 не предполагала ни роста инфляции (2.6% PCE), ни повышения ставки (считалось, что до 0.9% «докатят».

Про 2020 даже и говорить нечего – там господствовала парадигма бесконечного QE, вечно нулевых ставок и устойчиво низкой инфляции. Считалось, что уровень развития финансовой системы настолько высок, а качество управления настолько бесподобно, что куячить (от слова QE) можно в неограниченных масштабах. Докуячились до рекордной инфляции за 40 лет и полной разбалансировки рынка труда и производства.

В 2022 прогнозы были чуть более реалистичны, но нужно понимать, что особенность прогнозирования ФРС заключается в том, что им не удалось предсказать за всю историю ни один кризис.

Единственный период, когда прогнозы попадали в цель – это когда в экономике ничего не происходит и изменения экономических показателей в узком диапазоне, где работает метод простой экстраполяции.