К чему приведет ускорение роста добычи нефти в странах ОПЕК и России

К чему приведет ускорение роста добычи нефти в странах ОПЕК и России

Страны ОПЕК+, включая Россию, обсуждают возможность значительного ускорения темпов восстановления добычи нефти уже в июле. Вместо планировавшихся ранее 140 тысяч баррелей в сутки, речь идёт о наращивании на 411 тысяч баррелей. Окончательное решение будет принято на встрече участников ОПЕК+ 1 июня.

Влияние на нефтяные котировки

Увеличение объёмов нефти на рынке может привести к снижению цен на нефть. Сейчас котировки Brent находятся в диапазоне 63-66 долларов за баррель. Российская нефть Urals торгуется с дисконтом в 12-13 долларов к Brent, а ESPO – с дисконтом в 3-4 доллара. Бюджет России сверстан, исходя из базовой цены на нефть в 60 долларов за баррель.

Если котировки упадут еще на 10%, то стоимость Urals может опуститься ниже 50 долларов за баррель. С одной стороны, ускоренный рост добычи не учитывался при планировании бюджета, и часть выпадающих доходов может быть компенсирована увеличением объемов производства.

Двоякий эффект для России

Ускоренное увеличение добычи имеет как положительные, так и отрицательные стороны. В краткосрочной перспективе это возможность увеличить экспорт. Однако, в долгосрочной перспективе, вывод на рынок дополнительных объемов нефти может усилить перенасыщение предложения и оказать давление на цену Brent, приблизив ее к нижней границе в 50 долларов за баррель.

Фактор дисциплины и сезонный спрос

Одной из причин ускорения добычи может быть снижение дисциплины среди некоторых участников ОПЕК+, которые превышали установленные квоты. Также не стоит забывать о сезонном росте спроса на топливо в период отпусков, на который ОПЕК+ может реагировать, увеличивая поставки.

Суммарное перепроизводство стран, нарушающих сделку ОПЕК+, составляет 4,6 млн баррелей в сутки. Россия также имеет обязательства по компенсации перепроизведенных объемов до июня 2026 года, но вряд ли будет сокращать добычу в период высокого спроса.

Возможности России по наращиванию добычи

По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), Россия может увеличить добычу до 9,78 млн баррелей в сутки с нынешних 8,98 млн. Однако, это возможно только при условии, что цена Urals будет выше 50 долларов за баррель.

Риски разбалансировки рынка

Увеличение добычи ОПЕК+, а также рост производства в других странах, может привести к разбалансировке рынка в перспективе 6-12 месяцев и оказать давление на котировки. Не исключено, что ОПЕК+ может приостановить увеличение добычи, если цены значительно снизятся.