🏛 ЦБ пошел войной на льготное кредитование — он предлагает субсидировать не займы, а выход на IPO

Льготное кредитование надо заменить на субсидирование размещения акций на бирже, считает ЦБ. В документе по развитию финансового сектора РФ до 2027 года регулятор признает, что банковские кредиты с субсидиями «оттягивают» деньги с фондового рынка. Это выгодно бизнесу, ведь он бесплатно получает деньги из «казны» для восполнения доходов, но в то же время дискриминирует рынок капитала, который такой поддержки не имеет. Еще это «разоряет» государство и налогоплательщиков и даже ведет к созданию финансовых пузырей в секторах, которые поддерживаются нерыночными методами. Данные процессы мы наблюдали на рынке недвижимости в течение последних 5 лет.

ЦБ считает, что субсидированные программы надо запускать на короткое время. А компании нужно перенаправлять за деньгами на фондовый рынок. С помощью акций можно привлечь средства с большей пользой для экономики России. Льготные кредиты — дополнительный источник роста денежной массы и совокупного спроса, а это, соответственно, ведет к росту инфляции, которую Центробанку надо побороть.

К началу августа 2024 капитализация российского рынка акций выросла на 11,2% до ₽54,6 трлн. Это 31,5% ВВП, что ниже уровня начала 2022, когда был 46,1% ВВП. В 2023 году произошло 12 размещений, а за январь — август 2024 — 15. Это рекорд за последние 10 лет. Правда, на развитых рынках количество IPO и SPO исчисляется сотнями, и нам надо подтягиваться за ними.

Поэтому ЦБ предлагает убить двух зайцев — снизить нерыночное кредитование и выполнить поручение Президента по росту капитализации. Субсидии для компаний, реализующих приоритетные для экономики России проекты, не потребуют роста госрасходов. Просто вместо компенсации стоимости кредита госденьги будут поощрением за выход на IPO. Наконец, рыночное IPO для экономики более полезно тем, что акционеры, которые привыкли к компенсациям от государства, теперь будут нацелены на результат. Ведь наличие и размер дивидендов зависят от эффективности работы, а не от льгот, которые можно получить в любом случае.

readovka.biz

Обратная сторона льготной ипотеки

Как благая идея привела к пузырю на рынке недвижимости