Объем продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами РФ остается на высоком уровне

В августе российские экспортеры реализовали $11.9 млрд валютной выручки на внутреннем валютном рынке vs $12 млрд месяцем ранее и $7.2 млрд в авг.23. С начала года за 8м24 продали $102 млрд vs $66.6 млрд в 2023 и $159.3 млрд в 2022 за аналогичный период.

В окт.23 правительство РФ ввело норматив по обязательной продаже валютной выручки на уровне 80%, что резко повысило (в совокупности с ростом экспорта) продажу валюты с $7.7 млрд в среднем за апрель-сентябрь 2023 до $13.1 млрд в среднем за окт.23-май.24.

В июн.24 снизили норматив до 60%, а спустя месяц до 40%, но это практически не отразилось на продажах – в среднем $12.8 млрд летом 2024.

Рассуждая о продажах валюты, необходимо учитывать сложную ситуацию с экспортом, который стагнирует с 2023 и сократился на треть в сравнении с 2022 (за первое полугодие), а с точки зрения структуры присутствуют еще более радикальные изменения из-за роста расчетов в рублях, - валюты становится мало – вдвое меньше (1П24 vs 1П22).

За 1П24 (последние отчетные данные по валютной структуре) продажи валюты составили 63.2% от всего объема валютного экспорта товаров всех компаний, а не только крупнейших экспортеров vs 41.1% за 1П23 и 49.5% за 1П22.

Учитывая сложности в репатриации валюты плюс рост дебиторки (неоплаченный экспорт), результат грандиозный, т.к. 2/3 валюты возвращается в Россию, выше этого порога практически невозможно достичь.

Что касается дестабилизации валютного рынка в РФ (рассинхрон внутреннего и внешнего юаня + запредельный рост ставок овернайт по юаневой ликвидности), ничего конкретного и интересного ЦБ не сказал, подмигнув, что пора сокращать валютное кредитование.

Рост вмененных ставок обусловлен сокращением предложения юаней на свопах со стороны отдельных участников. При этом потребность в краткосрочных юанях вызвана также тем, что с конца 2023 банки наращивали валютное корпоративное кредитование, сокращая объем ликвидных активов в юанях, а основным источником фондирования являются депозиты в юанях.