Уже не за сланцы: бум протонефти в США подходит к концу

Сланцевый бум в США подходит к концу. Компании сокращают добычу и останавливают буровые установки на фоне падающих цен на нефть. Почему в стране не ждут возвращения к объемам добычи, которые были еще 10 лет назад, — в материале «Известий».

Почему США отказываются от сланцевой нефти

Нефтегазовые компании останавливают буровые установки и сокращают расходы вопреки обещаниям президента США Дональда Трампа «разогнать» добычу сланцевых углеводородов. Как сообщает The Financial Times, цены на нефть «съедают» всю прибыль.

Сланцевые производители по-разному оценивают рентабельность отрасли. Согласно ежеквартальному опросу Федерального резервного банка Далласа, чтобы выйти «в ноль», компаниям нужна цена не ниже $65 за баррель. Сегодня американская нефть марки WTI торгуется ниже $62 за баррель.

В норвежской Rysrad Energy подсчитали, что порог безубыточности добычи на еще не освоенных сланцевых участках в США составляет $45 за бочку. Себестоимость добычи тоже отличается.

В начале 2000-х сланцевая революция в США помогла американской экономике, подстегнув рост ВВП, торговый баланс и рынок труда. Развитие отрасли обязано высоким мировым ценам на газ: изначально добывали именно голубое топливо, а затем стали разрабатывать и газовый конденсат, который сейчас называют сланцевой нефтью.

Наличие собственной нефти ослабило зависимость Вашингтона от иностранных поставщиков из стран Ближнего Востока, в частности — из Саудовской Аравии.

Но, хотя технологии добычи углеводородов в низкопроницаемых коллекторах постоянно совершенствуются, процесс остается весьма затратным и чувствительным к колебаниям мировых цен.

Не удивительно, что дешевеющая нефть вынудила производителей остановить буровые установки. Если 13 лет назад их насчитывалось около 2000, то сегодня осталось около 500 — в четыре раза меньше.

Основная проблема в том, что старые рентабельные скважины истощаются, а бурить новые слишком дорого: работы на них обходятся на порядок выше. Для запуска свежих проектов цены на нефть должны быть выше, но рынок явно не торопится расти.

Трамп не помог

Президент США Дональд Трамп сразу после инаугурации снял ограничения на бурение и выдачу лицензий на новые СПГ-заводы, пообещав «энергетическое господство» США. Однако спустя полгода ситуация выглядит не так радужно.

По данным S&P Global Commodity Insights, в этом году впервые за десятилетие добыча нефти упадет до 13,3 млн баррелей в сутки. Значит, Трампу не удалось совершить обещанный рывок. То ли инвесторы не верят в перспективы, то ли рынок перегрет, но «энергетическое лидерство» пока остается больше лозунгом, чем фактом.

Получается замкнутый круг: нефть дешевеет, добыча падает, но поднимать ее нечем, потому что инвестировать в новые месторождения довольно рискованно. Если раньше американские «сланцевики» снижали издержки и успешно конкурировали с ОПЕК+ за счет новых технологий, то сейчас даже автоматизация, прорывы в разведке и применение нейросетей не могут компенсировать растущие затраты производителей.

К тому же технологическое лидерство США в этой сфере пошатнули торговые войны, развязанные Трампом. Они больно ударили по карману нефтяников: необходимые им алюминий и сталь уже подскочили в цене на 10%, и это не предел.

Опрошенные «Известиями» эксперты резюмируют, что американский сланцевый бум, длившийся почти 20 лет, подходит к концу.

Что думают эксперты

Инвестиционный советник, основатель университета «Финансология» Юлия Кузнецова приводит данные Baker Hughes, согласно которым число буровых установок в США снижается третью неделю подряд.

— На фоне решения ОПЕК+ увеличить добычу, американские «сланцевики» бьют тревогу: рост себестоимости, высокие пошлины на оборудование и падающие цены делают расширение бурения экономически нецелесообразным. Сейчас нефть марки Brent, которая является основой для ценообразования многих других сортов нефти, торгуется в районе $64,5 за баррель — это минимумы мая, — сообщила аналитик.

По ее словам, попытки отскока ограничиваются уровнем $65 за баррель, и рынок остается под давлением.

— С точки зрения теханализа снижение цены до $63–62 может привести к ускоренному падению в зону $60–58. Для сланцевых компаний, особенно с высоким кредитным плечом, это критический рубеж. Они не бурят, потому что сланцевая модель рентабельна при цене от $60–65, но неустойчива при резких колебаниях. Повышение пошлин и логистических издержек снижает маржу, а инвесторы требуют от компаний дисциплины и возврата капитала, а не экспансии, — пояснила эксперт.

Не помогает отрасли и политический фактор.

— США рискуют утратить статус драйвера нефтяного рынка, а энергетическое лидерство смещается обратно к ОПЕК+. В выигрыше — страны Персидского залива, способные действовать вдолгую и гибко регулировать предложение. Если тренд цен сохранится в диапазоне $60–65, то к концу года сланцевая отрасль перейдет в режим выживания, а не роста. Это может изменить и глобальные балансы в нефтяной геополитике, и поведение крупных фондов, — подытожила Кузнецова.

Схожую позицию разделяет ведущий аналитик Amarkets Игорь Расторгуев.

— Да, можно обоснованно говорить о начале нового кризисного витка в американской сланцевой отрасли и, возможно, об окончании эпохи «сланцевого бума» в прежнем виде. Проблемы копились давно, и нынешняя ситуация с падением котировок, ростом издержек и неожиданным решением ОПЕК+ только усугубила структурные слабости сектора, — отметил эксперт.

Специалист подчеркнул, что сланцевый бизнес в США всегда отличался высокой себестоимостью.

— По сравнению с традиционной нефтедобычей добыча сланцевой нефти требует постоянных бурений, так как скважины истощаются за один-два года, из-за дорогостоящих гидроразрывов пласта и активной логистики. В отличие от проектов в Персидском заливе или России, где затраты покрываются годами стабильной добычи, американские компании вынуждены ежеквартально тратить миллионы долларов только на поддержание текущего уровня добычи, — рассказал аналитик.

Всё это делает сланцевые компании особенно уязвимыми к волатильности цен на нефть.

— К тому же изначально «сланцевики» опирались на дешевые кредиты и инвестиции, но в последнее десятилетие рынок требует прибыли. После 2014 года, когда первая волна сланцевого бума натолкнулась на обвал цен, инвесторы стали настойчиво требовать не роста, а устойчивости и возврата капитала, — подчеркнул Игорь Расторгуев.

Как итог, компании столкнулись с отказом от расширения, сокращением бурения и волной банкротств в 2020-м.

— На этом фоне план по «энергетическому лидерству» США, активно продвигаемый при Трампе и Байдене, уже тогда начал пробуксовывать, — подытожил эксперт.