Дефицит бюджета США в августе достиг рекордных 380 млрд, что почти вдвое выше нормы для этого времени года.

В 2018-2021 средний дефицит в августе был 201 млрд, а в 2023 профицит на 89 млрд обусловлен списанием ранее зарезервированного аванса под компенсацию студенческих ссуд более, чем на 0.3 трлн.

В итоге дефицит за 11 месяцев фискального 2024 года достиг 1.9 трлн – третий дефицит в истории после 2020-2021 (период ожесточенного фискального экстремизма). За 12 месяцев дефицит вырос до 2068 млрд и на этот уровень и следует ориентироваться.

Доходы не впечатляют – 306.5 млрд в августе и 4391 млрд за фискальный год, что на 10.6% выше аналогичного периода прошлого года, но немного ниже 2022, когда доходы составили 4408 млрд, т.е. за два года прогресса нет и это по номиналу.

Расходы растут очень быстро – 686.6 млрд в августе и 6288 млрд за 11м, что на 14.4% выше прошлого года, но реально +8.4% г/г из-за списания аванса по студенческим кредитам. Показательно сравнение к авг.22, расходы выросли на 31.4% по номиналу и на 17.5% (11м24 к 11м22).

За счет каких статей растут расходы в сравнении с прошлым годом?

• +213 млрд чистые выплаты по долгу
• Почти +150 млрд – это социальное обеспечение и поддержка ветеранов (практически полностью выплаты по старости)
• +132 млрд – это медицина (Medicare + Health).

В сумме 0.5 трлн за 11 месяцев, а все прочие статьи расходов бюджета по нулям. Рост расходов на оборону на 61 млрд компенсирован сокращением расходов на дотации и субсидии населению на 83 млрд.

Социальное обеспечение и медицина – директивные и обязательные статьи, их нельзя сократить, там только рост (демография и инфляция). Чистые процентные расходы обусловлены госдолгом и политикой ФРС (ситуацию ранее подробно описывал).

Пособия и дотации были основным каналом распределения вертолетных денег, например, за полный фискальный 2021 год (закончился в сен.21) на эти цели потратили 1.65 трлн, а далее выступали основным стабилизатором бюджета, сокращаясь до 865 млрд в 2022, 774 млрд в 2023 и по всей видимости около 690 млрд в 2024. Далее уже сокращать не получится.

С точки зрения расходов, там почти нечего резать без прямого ущерба для экономики. Минфин США практически утратил возможность балансировать дефицит бюджета (налоги повышать не дает Конгресс и Белый дом), т.е. фоновый дефицит 2 трлн.

Любые намеки на кризис моментально раздувают две категории: Commerce and Housing Credit и Income Security, вмести с ними и процентные расходы, тогда как доходы сокращаются, поэтому дефицит только в рост.