ВВП Японии стагнирует третий квартал подряд на фоне рекордной девальвации иены.

Четвертая экономика мира январе-марте 2024 года, согласно предварительным оценкам, сократилась на 0.5% кв/кв. В III кв. прошлого года ВВП Японии упал на 0.9% кв/кв, при этом показатель за IV кв. был пересмотрен в сторону понижения до нулевых темпов роста. В годовом исчислении за первые три месяца 2024 года ВВП упал на 2%, несмотря на рост госрасходов, что оказалось значительно хуже консенсус-прогноза снижения на 1.2-1.5%. На квартальные данные, как утверждает японский кабмин, оказали значительное влияние несколько форс-мажоров: ущерб от землетрясения на западном побережье Японии и остановки на автозаводах Daihatsu из-за скандала с фальсификацией результатов краш-тестов.

Однако главным драйвером сокращения японской экономики стал негативный эффект от обесценивания японской иены, включая рост цен на товары повседневного спроса, еду и удорожание энергетического импорта. В начале мая денежные власти Японии потратили почти $60 млрд на валютные интервенции, которые смогли не смогли оказать долгосрочного влияние на курс иены:

– Расходы японских домохозяйств, которые составляют более половины ВВП страны, падают 12 месяцев подряд (-0.7% кв/кв). Это самая продолжительная серия снижения показателя с 2009 года. Спад потребления происходит на фоне рекордных темпов роста стоимости жизни в азиатской стране за последние 40 лет. В марте заработная плата в Японии с поправкой на инфляцию снизилась 24-й месяц подряд (-2.5% г/г) впервые с 1991 года.

– Экспорт товаров и услуг сократился на 5%, а импорт – на 3.4%. Капитальные затраты японского бизнеса также упали на 0.8% кв/кв. Неожиданное ухудшение показателей торговли и корпоративных расходов подчеркивает проблемы с которыми сталкиваются японские экспортеры, несмотря на ожидаемую выгоду от слабой иены.