Госдолг Узбекистана превысил $42 млрд. Что изменилось

Государственный долг Узбекистана на 1 апреля достиг 42,4 млрд долларов США, увеличившись за первые три месяца года на 2,22 млрд долларов. Это следует из данных на сайте Министерства экономики и финансов.

Внешний долг состоит из государственного и частного долга. В новости речь идёт о госдолге. При этом стоит отметить, что в «частном» секторе в основном представлены компании и банки с государственной долей (государство владеет около 65% банковского сектора, а также владеет или имеет доли в компаниях UzAuto Motors и «Узбекнефтегаз», НБУ, «Узпромстройбанке», НГМК которые выпускали долговые бумаги на миллиарды долларов).

№	Показатели	На 1 января 2025		На 1 апреля 2025		Изменение (млн долл)
		млн долл	% к долгу	млн долл	% к долгу
	Госдолг	40 199	100%	42 431	100%	2 232
	Отношение к ВВП	35		33,5
I	Внешний долг	33 720	84%	35 557	84%	1 837
	Отношение к ВВП	29		28
II	Внутренний долг	6 479	16%	6 874	16%	395
	Отношение к ВВП	5,6		5,4

Соотношение госдолга к валовому внутреннему продукту (объёму экономики) при этом снизилось с 35% до 33,5%.

Государственный внешний долг за квартал вырос на 1,83 млрд — до 35,56 млрд долларов, или 28% к ВВП (было 29,3% к ВВП). Долг на 19,74 млрд долларов (47%) привлечён по фиксированной, на 15,7 млрд долларов (37%) — по плавающей ставке. 81% займа деноминированы в иностарнной валюте.

Государственный внутренний долг увеличился на 390 млн долларов — до 6,87 млрд долларов, или 5,4% к ВВП (было 5,6% к ВВП).

Доля государственного внешнего долга осталась без изменений и составила 84%, внутреннего — 16%.

В пересчёте на душу населения госдолг составил 1125 долларов (против 1070 долларов на 1 января 2025 года).

Для сравнения: пять лет назад, на 1 января 2020 года, уровень госдолга составлял 17,8 млрд долларов.

Сферы	На 1 января 2025		На 1 апреля 2025		Изменение млн долл
	млн долл	% к долгу	млн долл	% к долгу
Государственный внешний долг, всего	33 720	100%	35 557	100%	1 837
в том числе:
На поддержку бюджета	15 291	45%	16 818	47%	1 527
Топливно-энергетическая отрасль	5 743	17%	5 889	17%	146
Нефть и газ	1 746	5%	1 704	5%	-42
Электроэнергетика	3 783	11%	3 947	11%	164
Угольная промышленность	214	1%	238	1%	24
Транспорт и транспортная инфраструктура	2 852	8%	2 857	8%	5
Железные дороги	1 275	4%	1 290	4%	15
Автомобильные дороги	1 208	4%	1 226	3%	18
Воздушный транспорт	369	1%	341	1%	-28
Сельское и водное хозяйство	2 918	9%	3 040	9%	122
Сельское хозяйство	2 069	6%	2 175	6%	106
Водные ресурсы	849	3%	865	2%	16
Жилищно-коммунальное хозяйство	2 856	8%	2 903	8%	47
Строительство домов	1 318	4%	1 300	4%	-18
Питьевое водоснабжение и канализация	938	3%	985	3%	47
Развитие городской и сельской инфраструктуры	440	1%	455	1%	15
Переработка отходов	86	0%	85	0%	-1
Теплоснабжение	74	0%	79	0%	5
Поддержка предпринимательства и промышленности	841	2%	854	2%	13
Химическая отрасль	764	2%	721	2%	-43
Здравоохранение, образование, ИТК и другие сферы	2 454	7%	2 475	7%	21

Остаток долга, привлечённого на поддержку бюджета, достиг 16,8 млрд долларов — это крупнейшая статья займов. За первый квартал остаток долга по этому направлению вырос на 1,5 млрд долларов. Поддержка бюджета — это покрытие расходов госбюджета, когда внутренних доходов (налоги, пошлины, прибыль госкомпаний и т. п. ) недостаточно, чтобы профинансировать все запланированные статьи расходов: зарплаты, пенсии, субсидии, инфраструктурные проекты, госпрограммы и т. д.

Сфера энергетики (топливо, нефть, газ, электроэнергия, уголь) суммарно занимает второе место — 5,89 млрд долларов 5,74 млрд долларов. В этой отрасли остаток вырос на 150 млн долларов.

Однако, если учитывать косвенные субсидии, то средства, выделенные на поддержку бюджета, также частично идут в энергетический сектор.

На третьем месте по статье привлечённых кредитов — сельское и водное хозяйство, где остаток вырос на 122 млн долларов — до 3,04 млрд долларов.

Кредиторы	На 1 января 2025		На 1 апреля 2025		Изменение
	млн долл	доля, %	млн долл	доля, %	млн долл
Государственный внешний долг, всего	33 720	100%	35 557	100%	1 837
Международные финансовые институты (МФИ)	19 141	57%	19 268	54%	127
Азиатский банк развития	7 415	22%	7 746	22%	331
Всемирный банк	7 639	23%	7 446	21%	-193
Исламский банк развития	944	3%	932	3%	-12
Азиатский банк инфраструктурных инвестиций	1 652	5%	1 659	5%	7
Международный валютный фонд	669	2%	650	2%	-19
Европейский банк реконструкции и развития	341	1%	374	1%	33
Другие МФИ (Фонд ОПЕК, Фонд развития сельского хозяйства, Фонд «ОПЕК» и МБЭС)	481	1%	461	1%	-20
Финансовые учреждения зарубежных государств	10 444	31%	10 628	30%	184
Экспортно-импортный государственный банк Китая и другие	3 767	11%	3 640	10%	-127
Японское агентство международного сотрудничества и другие	2 889	9%	3 070	9%	181
Экспортно-импортный банк Кореи, Фонд экономического развития Кореи и другие	740	2%	745	2%	5
Французское агентство развития и другие	977	3%	1 024	3%	47
Саудовский фонд развития	139	0%	136	0%	-3
Немецкий государственный банк	415	1%	445	1%	30
Испанский государственный банк	66	0%	68	0%	2
Другие	1 450	4%	1 500	4%	50
Инвесторы	4 135	12%	5 661	16%	1 526
Международные облигации	4 135	12%	5 661	16%	1 526

На первое место среди кредиторов Узбекистана поднялся Азиатский банк развития (АБР). Остаток долга перед этой организацией по итогам первого квартала увеличился на 331 млн долларов — до 7,75 млрд долларов.

На второе место опустился Всемирный банк — 7,45 млрд долларов (-$193 млн). Следом идут международные инвесторы, которые предоставляли средства Узбекистану за счёт покупки выпущенных еврооблигаций — 5,66 млрд долларов (+$1,53 млрд).

Среди финансовых учреждений зарубежных стран Узбекистан имеет наибольшую задолженность перед Экспортно-импортным госбанком и другими организациями Китая — 3,64 млрд долларов (-$127 млн), а также Японии — 3,07 млрд долларов (+$181 млн).

Валютная структура внешнего долга (являющаяся одним из индикаторов фактического риска для экономики, связанного с изменениями валютного курса) в основном состоит из займов в долларах — 65% (было 66%), узбекского сума — 10% (9%), японской иены — 6% (6%), евро — 8% (6%).

Напомним, по итогам прошлого года правительство Узбекистана снова не уложилось в рамки расходов, тогда парламент поднял лимит по внешним займам. Если законом в начале года было запрещено привлекать под госгарантии больше 5 млрд долларов, то позже этот потолок был увеличен до 7,3 млрд долларов. Депутаты одобрили поправки без вопросов.

В 2027 году уровень госдолга может достичь 55,9 млрд долларов, но при соотношении показателя к ВВП (36,7%) рост, по данным Минэкономфина, будет «незначительным».

Агентство S&P прогнозирует, что валовой государственный долг (включая гарантированный государством долг из-за тесной связи с госпредприятиями) вырастет с 33% ВВП в 2024 году до всё ещё умеренного уровня в 40% ВВП к 2028 году.

По мнению аналитиков, существует определённый риск того, что негарантированный долг госпредприятий, составлявший около 4,6% ВВП в 2024 году, может лечь на баланс государственного бюджета. В последние годы объёмы заимствований госпредприятий резко увеличились, особенно в иностранной валюте. Эти средства в основном направляются на финансирование энергетических и инфраструктурных проектов.