Рост дивидендов нефинансовых компаний США имеет тенденцию к замедлению.

Дивиденды нефинансовых компаний США выросли на 6% г/г и на 9.6% за два года, достигнув рекордной величины в 128 млрд за 2кв24 среди ограниченной выборки (компании с отчетностью, начиная с 2011 года, имея опубликованные данные за 2кв24).

Годовой дивидендный поток составляет около 512 млрд по моей выборке и примерно 615 млрд по всем нефинансовым компаниям по собственным расчетам. Дивидендная доходность балансирует около 1.2% годовых, т.е. буквально ничто – пыль.

За 5 лет дивидендный поток вырос на 25.9%, а за 5 лет до COVID кризиса рост составил 32.5%, с учетом инфляции получается +4.7% накопленный прирост и +22.7% соответственно.

Вот эти данные весьма любопытны и показательны. Учитывая, что американский бизнес работает на пределе возможностей и даже выше доступного потенциала (влезая в долги), рост на 26% за 5 лет по дивидендам показывает тот реальный денежный поток, который можно абсорбировать в рынок.

Следовательно, формируется целевой справедливый ориентир прироста капитализации (25-30% за 5 лет), тогда как в реальности оформили почти 75%.

• Без учета сырьевых компаний прирост дивидендов на 7.3% г/г, +13.5% за два года, +25.4% за пять лет vs +33.1% за предыдущую пятилетку – это по номиналу.

• Без учета технологических компаний рост на 2.1% г/г, +5.8% за два года, +20.6% и +34.6% соответственно по вышеуказанным периодам.

• Без учета торговли и технологий +3.8% г/г, +7.2% за два года, +22% и +33.5% соответственно.

Технологические компании вновь доминируют, обеспечивая 35% от совокупного прироста дивидендов за последние 5 лет или формируя 9.1 п.п в общем росте на 25.9%, тогда как за 5 лет до COVID технологические компании внесли лишь 13.5% в общем приросте или 4.4 п.п в росте на 32.5% по всем компаниям.

Показатели довольно скромные с явной тенденцией на снижение темпов роста с начала 2023.