Financial Times: Западные компании скупают рубли в ожидании возобновления работы в России

Западные инвесторы делают ставки на российские облигации и рубль, не опасаясь санкций, и надеются, что сближение Трампа с Путиным приведёт к притоку капитала в российскую экономику, пишет Financial Times. Хедж-фонды и брокеры изучают возможности торговли российскими активами, которые могут резко вырасти в цене, если президент США ослабит санкции в рамках соглашения о прекращении огня в конфликте на Украине, отмечает издание.

▪️ Именно с этими обстоятельствами FT связывает заметное в последние недели укрепление рубля: западные инвесторы активно ищут варианта обхода западных же санкций. Напрямую торговать рублями очень сложно из-за рестрикций в отношении российских банков и госдолга, а также внутренних правил западных банков. Поэтому, например, международные объёмы торгов рублём составляют всего $50 млн в неделю по сравнению с миллиардами долларов до начала конфликта — что для серьёзных людей очень мало.

В результате трейдеры использовали казахстанский тенге в качестве замены (до $200 млн в неделю), но ликвидность всего Казахстана не настолько объёмная, чтобы не возникло побочных эффектов — например, тенге в этом году вырос примерно на 5% по отношению к доллару.

▪️ Первое и главное: вхождение американского капитала в российские активы не должно быть неконтролируемым. И уж тем более нельзя допускать повторения порочной практики вывоза прибыли от российских активов за пределы России. Максимум заработанных денег должен оставаться в российской же экономике.

Сейчас у нас есть неплохой шанс провести работу над ошибками 1990-х и скорректировать финансовую политику страны в соответствии с национальными интересами. Специальные счета, где под контролем российских властей будет аккумулироваться получаемая нерезидентами прибыль, — полезно сохранить.

Отметим и то, что на укрепление курса рубля снова сильнее всего повлияли "внешние" факторы, а вовсе не усилия ЦБР, продолжающего жонглировать ключевой ставки "во имя борьбы с инфляцией". Наглядное подтверждение того, что травматичные для экономики России денежно-кредитные меры имеют разве что косвенную эффективность. Можно предсказать, что если подобное соотношение рубль-доллар продержится хотя бы несколько месяцев, то мы можем заметить существенное снижение инфляции. Потому что в российских условиях, как неоднократно говорилось, одним из наиболее системных негативных факторов остаётся импортозависимость. И чем хуже курс, тем больше шёл инфляционный разгон.

▪️ Возвращаясь к США, они при Трампе заинтересованы в реальных активах и ресурсах, но "отжать" их у России не получается — поэтому их попытаются более цивилизованно скупить. Однако делиться этими стратегическими ценностями нужно аккуратно — и по максимально цене. Уж точно не за красную кнопку "Peregruzka".

Ft

Investors seek to profit from Russia as Trump pursues rapprochement

Hedge funds and brokers eye the country’s corporate bonds and the rouble