Как и куда россияне распределяют сбережения?

С начала года (за 8м24) российские домохозяйства распределили 7.1 трлн сбережений по ликвидной части без учета пенсионных, страховых резервов и средств на счетах эскроу.

Под распределением сбережений предполагается чистый денежных поток, «осевший» в ликвидных финансовых активах, полученный от доходов и трансфертов в пользу домохозяйств со всех уровней.

С начала СВО объем распределенных сбережений составил 26.4 трлн руб.

В какие финансовые инструменты инвестируют российские домохозяйства и в какой мере?

• Пропорция экстремально смещена к рублевым депозитам, куда распределили 6.5 трлн руб или почти 92% от всех сбережений с начала года (за 8м24), а с фев.22 – 18 трлн или 68.2%. Концентрация сбережений в депозитах сильно повысилась с 4кв23 на траектории роста ключевой ставки и доходности депозитов.

• Рублевую наличку сократили на 230 млрд с начала года, а с фев.22 увеличили на 3.4 трлн руб (далее все значения в рублевом выражении);

• Иностранную наличную валюту сократили на 194 млрд и увеличили на 1 трлн с начала СВО (далее накопленное распределение сбережений с фев.22 будет через “/”);

• Валютные депозиты в российских банках сократили на 310 млрд / -3.9 трлн;

• Валютные депозиты в иностранных банках нарастили на 527 млрд / +3.4 трлн, однако, с июн.24 темпы резко упали до +32 млрд в среднем за месяц, что в 2.7 раза ниже, чем в янв-мае.24;

• Инвестиции в облигации увеличили на 332 млрд / +833 млрд;

• Инвестиции в акции и паи резидентов РФ нарастили на 441 млрд / +4.1 трлн (значительная часть в закрытые ПИФы в конце 2023), сюда включены фонды денежного рынка, где накопили около 0.5 трлн руб за год;

• Инвестиции в акции и паи нерезидентов увеличили всего на 152 млрд / +148 млрд;

• Изменение кэша на брокерских счетах – сокращение на 157 млрд / -643 млрд.

Пока ставки высокие, все деньги идут в рублевые депозиты (свыше 92% от располагаемых денежного потока), а основная интрига заключается в том, куда дунет ветер при цикле смягчения ДКП, который может начаться в 2025?

В акции и облигации российских резидентов распределяют каждый десятый рубль от чистых денежных доходов домохозяйств.