Ключевая ставка пошла вниз, но бизнесу это не облегчение
Банк России с 9 июня снизил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, с 21% до 20% годовых. Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 25 июля. Подход регулятора к дальнейшему снижению ключевой ставки требует осторожности и может предполагать паузы между "шагами", не исключено повышение, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
В последний раз ставка шла вниз в 2022 году, когда она возвращалась с "экстренного" февральского уровня (те же 20%, что и сейчас). Регулятор до этого сохранял ставку на уровне 21% годовых четыре заседания подряд после ее повышения 25 октября 2025 года на 200 базисных пунктов с 19%.
В заявлении Банка России говорится о снижении текущего инфляционного давления. Большинство индикаторов устойчивой инфляции находятся в диапазоне 5,5-7,5% в пересчете на год. Оперативные данные в мае указывают на дальнейшее снижение текущего роста цен, но со значимым вкладом со стороны волатильных позиций. Годовая инфляция, по оценке на 2 июня, замедлилась до 9,8%.
Продолжали снижаться ценовые ожидания бизнеса, ожидания участников финансового рынка существенно не изменились, тогда как инфляционные ожидания населения несколько выросли. В целом инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне, и это может препятствовать более устойчивому замедлению инфляции.
На рынке труда ситуация существенно не изменилась, безработица находится на исторических минимумах. Однако, по данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает снижаться. Рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда, но в то же время компании, по данным опросов, сохраняют планы по более умеренной индексации зарплат в 2025 году по сравнению с 2023-2024 годами.
"В условиях, когда баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных рисков, наш подход к снижению ставки требует большей осторожности. Он может предполагать паузы между шагами. Более того, если инфляция перестанет устойчиво снижаться, и тем более, начнет расти, не исключено повышение ставки.
Глава ДНС бросил вызов маркетплейсам, обвинив их в недобросовестной конкуренции
По оценкам Дмитрия Алексеева, сейчас уже больше трети iPhone попадает в страну контрабандными путями
Для дальнейшей дезинфляции нам нужно поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, это возможно даже при снижении ставки, если одновременно уменьшаются инфляция и инфляционные ожидания.
Наши дальнейшие решения будут направлены на достижение цели по инфляции вблизи 4% в следующем году",
— прокомментировала текущую ситуацию председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
Корпоративное кредитование в последние два месяца незначительно оживилось. "Что касается корпоративного кредитования, то оно в последние два месяца также немного активизировалось. Но, с учетом очень сдержанных темпов роста портфеля в начале этого года, совокупный кредит экономике все равно складывается ближе к нижней границе нашего прогноза", — сказала Набиуллина.
Согласно ранее опубликованному прогнозу ЦБ, рост корпоративного кредитования в 2025 году ожидается на уровне 8-13%, розничного — на 1-6%, ипотеки — на 3-8%.
