Федеральный бюджет России выглядит относительно сбалансированным.

Несмотря на экстремальный рост расходов в начале года, дефицит бюджета не выглядит критическим. За янв-апр.24 дефицит составил 1.5 трлн руб vs дефицита 3.05 трлн в 2023, профицита 1.2 трлн в 2022 и +0.33 трлн в 2021 за аналогичный период времени.

Сравнение с довоенными периодом будет некорректным из-за смещенной сезонности расходов, где пик концентрации расходов приходится на декабрь-февраль со смещением до мая, тогда как с июня по ноябрь расходы возвращались к сезонной норме (так было в 2022 и 2023).

По сообщениям Минфина это происходит из-за ускоренного авансирования по отдельным контрактуемым расходам (очевидно в сегменте ВПК).

Почему бюджет относительно сбалансирован? Год назад дефицит бюджета за 12 месяцев подбирался к 8 трлн в мае 2023, что составляло почти 31% от доходов бюджета. Для России граница «сверх нагрузки» это 20% дефицита от доходов, но к апр.24 годовой дефицит всего 1.7 трлн или 5% от доходов, что находится в границе «сбалансированности».

Докризисная логика оценки бюджета является не применимой сейчас из-за деформации сезонности расходов. Бить тревогу можно в условиях, если с июня по ноябрь расходы выйдут сильно за границу сезонности, что раскрутит дефицит к 15% от доходов (сейчас это около 5 трлн годового дефицита), а полная разбалансировка при 30% от доходов и выше (более 10 трлн дефицита).

За янв-апр.24 доходы бюджета составили 11.7 трлн vs 7.8 трлн в 2023, 10 трлн в 2022 и 7.5 трлн в 2021 за аналогичный период времени, а годовые доходы сейчас превысили 33 трлн руб.

По нефтегазовым доходам обзор здесь, а по ненефтегазовым доходам за янв-апр.24 сборы составили 7.5 трлн vs 5.5 трлн в 2023, 5.2 трлн в 2022 и 5 трлн в 2021.

За янв-апр.24 расходы составили 13.2 трлн vs 10.8 трлн в 2023, 8.9 трлн в 2022 и 7.2 трлн в 2021 при годовых расходах на уровне 34.7 трлн руб.

В прошлом году казалось невозможным, что Минфин дефицит бюджета в 8 трлн сведет к 4.3 трлн при прожорливом декабре, посмотрим, что удастся в этом году.