⚙️ Очень странные дела с выходом на IPO — велики ли риски ценовых скачков?

К проведению IPO в России следует относиться очень осторожно. Это касается как инвесторов, так и нашего государства. Перед глазами множество примеров: от старых «народных IPO» до вполне современных. Совсем недавно случилась показательная история с «Евротранс».

В конце осени произошло размещение данной компании на IPO с ценой в ₽250. «Евротранс» — это оператор АЗС. Не будем вдаваться в анализ отчетности. Есть очень большие вопросы по реальной стоимости компании. Однако факт в том, что она смогла собрать заявок приблизительно на половину от предложения акций (₽13,5 млрд из ₽26,5 млрд). В итоге получилось рекордно большое размещение, причем даже на фоне условного Henderson с ₽3 млрд.

К концу декабря бумаги просели до ₽231, что вполне типично для IPO, и не только в России. А в начале января они дорожают на 85% так, что даже Мосбиржа объявила дискретный аукцион в легком удивлении от подобных манипуляций. Если бы был определенный новостной фон, это бы объяснило скачки. Но нет, факторов не было, и все происходящее выглядело как чистая спекуляция.

К началу марта стоимость акций «Евротранс» ожидаемо упала до цены размещения — ₽250. Причина январских скачков все еще не ясна. В результате получаем характерную картину: компания выходит на IPO с завышенной (по мнению многих аналитиков) оценкой, потом происходят странные события, и вот стоимость бумаги откатывается к первоначальной. Возникает вопрос: после двух-трех таких «приколов» рынок IPO будет так же интересен?