Финансы по шариату: что такое халяльное инвестирование и исламский банкинг

По данным РБК, в 2025 году объем рынка исламских активов оценивается примерно в $5 трлн и продолжает расти. Халяльные инвестиции набирают популярность не только среди мусульман: многие трейдеры, вне зависимости от их вероисповедания, выбирают именно эту стратегию и, нужно заметить, часто выигрывают…

Как же так получается, что религиозные нормы указывают знающим трейдерам на прибыльные проекты — это чудо или современные технологии? Что вообще такое халяльное инвестирование и в чем его особенности?

Технологии не всегда разрушают старые устои — иногда они адаптируют их к современным реалиям, позволяя людям следовать важным для них традиционным принципам. Концепция «халяльного» инвестирования и исламского банкинга появилась именно из такого симбиоза инноваций и традиций, глубоко укорененных в исламском праве.

Что такое халяль в финансах

Кайрат Бермуканов — основатель инвестиционного фонда IBF Trust, применяющего принципы халяльного инвестирования в своей работе, поясняет:

— Само слово «халяль» в исламе означает что-то «разрешенное», что-то «допустимое». Люди других конфессий привыкли к тому, что этот термин в жизни мы используем только в питании (халяльные продукты употреблять в пищу мусульманам можно, а другие — нельзя), но на деле вся повседневная жизнь людей моей веры тесно связана с этим принципом, в том числе экономика и финансы. Ведь в исламской традиции денежные операции также регулируются этическими нормами, сформулированными в шариате и основанными на принципах справедливости, прозрачности и запрета на эксплуатацию других людей.

Исламская финансовая система зародилась в VII веке, когда торговля и обмен стали главными экономическими инструментами. В отличие от западных моделей, исламский подход к финансам был основан на принципах справедливого распределения рисков и ответственности.

Так, например, одной из основ исламского финансирования является запрет на риба (ростовщичество). То есть вы можете дать денег кому-то в долг, но потребовать возврат с процентами — нельзя, поскольку это считается несправедливой эксплуатацией заемщика.

Что же получается, в исламском мире нет банков и кредитов? Конечно, они есть, но работают по особым принципам. Об этом расскажем чуть ниже.

Другие правила шариата вводят запрет на чрезмерный риск или гхарар. Это означает, что все сделки должны быть прозрачными и четкими. В то же время существует целая группа харамных («запрещенных») отраслей, к которым относятся инвестиции в алкоголь, азартные игры, табачные компании, оружейную индустрию и другие сферы, противоречащие исламским ценностям.

— В исламском мире часто проводят масштабные исследования, направленные на то, чтобы понять, является ли та или иная отрасль халяльной или харамной. Например, исламские ученые достаточно долго спорили о табаке: конечно, медицинские исследования ведь доказали, что табакокурение вызывает болезни, пассивное курение еще и влияет на окружающих, а трату денег на подобные вредные привычки вообще можно считать расточительством, и значит, это харам.

Но при этом в Коране и Сунне нет прямого упоминания табака, и некоторые ученые (наверное те, кто сам курит), заявляли, что табакокурение можно относить к категории нежелательных, но не запрещенных сфер для инвестиций. К тому же, в ранние века не было знаний о вреде табака…

Тем не менее, Международный союз мусульманских ученых посчитал табак харамом из-за доказанного вреда здоровью. К такому же выводу пришел совет факихов Северной Америки и ученые Аль-Азхара. В итоге мы не только не приветствуем непосредственно табакокурение, но и инвестиции в компании данной сферы, хотя они могут быть прибыльными, — поясняет Кайрат Бермуканов.

Исламский банкинг

Казалось бы, если мусульманам нельзя брать кредиты и открывать депозиты (ведь и там, и там фигурируют проценты), о каком банкинге и о каких инвестициях может идти речь? Но, конечно же, в исламском мире существуют все популярные банковские инструменты, просто созданы они с учетом религиозных особенностей.

Например, инструмент кард аль-хасан заменяет кредиты. По сути, это беспроцентная ссуда физическому или юридическому лицу, которую банк выдает при условии возвращения долга в определенный срок.

Но если обычный банк возьмет за кредит процент, то исламская ссуда подразумевает добровольную надбавку, которая называется хиба: клиент сам в знак благодарности сверх долга платит банку дополнительную сумму за помощь. Или, например, бей-би-силаа — это беспроцентная рассрочка, позволяющая отдавать деньги за товар частями.

В исламском мире есть ипотека, которая носит название мурабаха. Здесь квартиру приобретает не клиент, а банк для дальнейшей перепродажи клиенту, и доход банка составляет фиксированная сумма, которая заранее оговорена в договоре.

Существуют и депозиты  — мудабара — они позволяют получать пассивный доход. Клиент передает банку деньги и вместе с банком финансирует некий совместный проект, в результате которого прибыль распределяется между банком и клиентом. При этом клиент выбирает, в какой именно вид деятельности он финансирует. А исламский банк гарантирует, что вкладывает деньги клиента в халяльные — разрешенные — виды деятельности.

Существует понятие закят — это налог в исламском банкинге. Согласно Священному Писанию, каждый мусульманин обязан платить милостыню в размере 2,5% от суммы, которой мусульманин владел в течение года, в помощь нуждающимся.

— Соблюдение указанных в шариате законов действительно важно для мусульман, — говорит Кайрат. — Например, в рамках работы нашего фонда IBF Trust мы открыли одноименный благотворительный фонд, в который перечисляем процент от прибыли, чтобы финансировать социальные проекты. Это тоже формат уплаты закят.

Исламское финансирование

Ислам не запрещает инвестировать деньги в ценные бумаги или вкладывать их в проекты. Главные правила — выбирать реальные бизнесы, работающие на благо общества.

Кстати, для ценных бумаг здесь тоже есть свое название — сукук. Дословно этот термин означает «договор» или «вексель». Такие ценные бумаги представляют собой облигации, которые обеспечены определенным материальным активом (например, объектом недвижимости), а держатели сукук становятся долевыми собственниками такого актива.

Традиционно сукук отличается низкой волатильностью, как и любые облигации — у них, в отличие от более рисковых инструментов, есть четкие условия, например, дата погашения. То есть инвестор знает, какой доход и когда он получит. Поэтому такие инструменты привлекают консервативных инвесторов — не только из мусульманского мира.

— Мы используем все современные финансовые инструменты, позволяющие обеспечить хороший доход, в том числе и более рисковые активы, разрешенные в исламе, — рассказывает Кайрат Бермуканов. — Но одно правило остается неизменным: мы никогда не вкладываем средства в проекты, которые не приносят пользу миру, а тем более, которые вредят людям или планете.

— Кстати, хорошим примером использования современных технологий в сфере халяльных инвестиций является использование технологии блокчейн. Сегодня эта технология нужна для обеспечения прозрачности сделок и отслеживания халяльности выбираемых нами инструментов.

Технологию блокчейн уже используют для создания цифровых паспортов разных товаров, в том числе так называемых халяльных сертификатов. Каждый участник производственной цепочки (производитель, логист, магазин) вносит данные в блокчейн, а потребитель получает возможность проверить информацию по QR-коду.

Благодаря тому, что внесенную в блокчейн информацию нельзя исправить или заменить, такие сертификаты могут гарантировать, например, что продукт был произведен без использования детского труда или только из сертифицированных материалов. То же касается и услуг, в том числе и в финансовой сфере: блокчейн позволяет отследить, на какие цели были потрачены инвестиции.

Халяльные инвестиции действительно становятся все более популярными и востребованными не только среди мусульман, но и среди тех, кто ищет этичные и устойчивые финансовые решения. Например, многие принципы исламских финансов пересекаются с концепцией ESG (Environmental, Social, Governance), популярной среди инвесторов, заботящихся об экологии и социальной ответственности.

В Европе интерес к исламским финансовым продуктам можно проследить по росту числа специализированных банков и внедрении халяльных инвестиционных инструментов. Например, в Германии заработал первый исламский банк — KT Bank AG, принадлежащий кувейтско-турецкому финансовому институту Kuveyt Türk Bank, а Московская Биржа начала расчет Индекса исламских инвестиций и Индекса исламских инвестиций полной доходности.

Халяльное инвестирование — не просто религиозное требование, а гибкая финансовая система, основанная на справедливости, этике и устойчивом развитии. Это хороший пример того, как древние традиции и современные реалии не противоречат друг другу, а, наоборот, дополняют.