Главные экономические события недели:

1. Рост ВВП России замедлился до 1.4% в I кв. 2025 года, сообщает Росстат.

Это втрое ниже 4,5% в конце 2024 года и слабее прогнозов Минэкономразвития (1.7%). Промышленность замедлилась с 5.7% до 1.1%, розничная торговля — с 5.5% до 3.2%, а оптовая ушла в минус (-2.1%). Высокая ставка ЦБ, санкции, падение цен на нефть и логистические проблемы усиливают риски рецессии.

Минфин прогнозирует дефицит в 2025 г. на уровне 3.8 трлн рублей (1.7% ВВП), что втрое выше прошлогодних ожиданий. Эксперты считают прогноз реалистичным, но предупреждают о рисках.

2. Инфляция в России стабилизируется до 10.3%

Это первые признаки стабилизации за полгода благодаря укреплению рубля и ключевой ставке в 21%. Несмотря на сигналы к смягчению политики, ЦБ остаётся осторожным, указывая на высокое инфляционное давление и риски.

3. Новая пятиступенчатая шкала НДФЛ увеличила доходы федерального бюджета на 40% до 38 млрд рублей.

Прогрессия улучшит социальный климат и поддержит нацпроекты в регионах, с особыми ставками для участников СВО и жителей Арктики, хотя полная оценка реформы требует итогов года.

Настоящий скачок доходов стоит ждать в конце года, когда начнут выплачивать бонусы. ФНС прогнозирует, что за весь 2025 г. новая шкала принесет 810.5 млрд рублей — почти в 2.5 раза больше, чем в 2024-м.

4. Россия установит жесткие условия для возвращения иностранных компаний.

Владимир Путин заявил, что крупный бизнес из недружественных стран хочет вернуться в РФ, но власти будут оценивать заявки прагматично, учитывая выгоду для страны, поведение компаний при уходе, включая поддержку ВСУ.

При этом российские аналоги на маркетплейсах успешно замещают импорт, и массового возврата брендов не ожидается до завершения СВО, а допуск будет индивидуальным, например для производителей технологий, уважающих правила РФ.

5. Шесть системно значимых банков РФ теряют запас капитала.

Экономисты прогнозируют ужесточение условий выдачи кредитов, сокращение инвестиций и снижение дивидендов для укрепления буферов.

Стресс-тесты показали риски, но ситуация некритична. Крупные игроки уверяют в готовности поддерживать капитал, а эксперты называют ситуацию напряженной, но управляемой, с возможным снижением выплат акционерам.

6. Мерц заявил, что ЕС разрабатывает механизм конфискации €300 млрд российских активов для передачи Украине.

Банкиры и чиновники предупреждают о юридических рисках и подрыве статуса евро как резервной валюты. Заявления Мерца, совпавшие с новым 17-м пакетом санкций ЕС, могут быть популизмом для поддержания санкционной риторики.

Новый пакет нацелен на теневой флот из до 200 нефтяных танкеров, 75 физических и юридических лиц, связанных с российским ВПК, и 30 компаний из третьих стран, включая Сербию, за обход санкций.

7. Онлайн-покупки в селах России догоняют города.

58% сельских жителей России используют электронную торговлю, против 70% в городах, с устойчивым ростом интереса к онлайн-шопингу в селах с 2021 года. Ключевой фактор — развитие логистики.

На этом фоне оборот онлайн-продаж продуктов питания в России в 2024 году увеличился на 42% до 396 млрд рублей. Рост обеспечили региональная экспансия, доверие потребителей и инфляция.