"Почему возобновление работы Северного потока невозможно?

1) Банкротство и долговая неразбериха — NS2 AG все еще находится в ловушке швейцарской процедуры банкротства, в которую влили ~5 миллиардов евро европейские энергетические гиганты (OMV, Wintershall Dea, Uniper, Engie, Shell), а их российские активы были экспроприированы. Любой покупатель унаследует юридическое болото.

2) Правила ЕС не изменились — правила разделения и доступа третьих лиц, которые заблокировали сертификацию NS2 в 2021 году, все еще действуют. Без исключений новый владелец не может эксплуатировать трубопровод.

3) ЕС провел последние три года, отключая российский газ, строя терминалы СПГ и обязуясь отказаться от российских углеводородов к 2027 году. С политической точки зрения возрождение NS2 было бы... как минимум неловким.

4) Плохой бизнес для США — внутренняя норма доходности трубопровода низкая (в лучшем случае 4–7%). С проблемой с новыми рабочими местами в Америке это сложная продажа для американских инвесторов. Плюс ко всему, Трамп потратил годы на атаки на NS2 и продвижение вместо этого американского СПГ.

5) Трубопровод может простаивать годами, ожидая геополитического чуда. И после саботажа счет за ремонт все еще неизвестен, но мы можем предположить, что он огромен.

Но что, если... (сумасшедшая гипотеза): Трамп делает серьезный сдвиг, и энергетический альянс США и России, который когда-то был невообразим, внезапно вписывается в геополитическую карту Трампа. Ситуация на Ближнем Востоке ухудшается. Если напряженность между Ираном и Израилем обострится, поставки катарского СПГ через Ормузский пролив могут оказаться под угрозой. Европа, внезапно отрезанная как от российского газа, так и от американского СПГ, может пересмотреть свою позицию. И так далее...

Теперь давайте поговорим о двух покупателях, которые гораздо больше заинтересованы в приобретении этого актива, чем любой гипотетический американский инвестор:

1) Россия (капитал может пойти через финансовые институты США) — чтобы восстановить рычаги влияния на Европу и восстановить денежные потоки.

2) Сам ЕС – не позволить никому другому сделать это.

И честно говоря, второй вариант – как бы безумно он ни звучал – может быть на самом деле более реалистичным. Если Европа действительно хочет остановить NS2 навсегда, то выкупить его из банкротства может быть не самой плохой идеей…"

(Татьяна Митрова, научный сотрудник нью-йорского Центра по глобальной энергетической политике).

@intuition2036