Bitcoin: Auf die KI-Angst folgt die Krypto-Angst

An den Kryptomärkten geht es am Montag kräftig nach unten. Eigentlich hatten sich die Kurse von Bitcoin und Ethereum wieder halbwegs gefangen und über der Marke von 90.000 Dollar (Bitcoin) bzw. 3000 Dollar (Ethereum) stabilisiert. Doch nun das: Während ich das hier schreibe, notiert Bitcoin bei rund 86.000 Dollar, fast fünf Prozent im Minus. Ethereum liegt bei rund 2800 Dollar. Das ist ein Minus von fast sechs Prozent.

Die schlechte Stimmung scheint auch auf die Aktienmärkte überzuschwappen. Sowohl Dax als auch S&P 500 liegen vorbörslich im Minus. Die schlechte Stimmung scheint auch auf die Aktienmärkte überzuschwappen. Der Dax eröffnete mit Verlusten und auch der S&P 500 liegt vorbörslich im Minus. Ein großes Problem: Kryptowährungen werden von vielen Anlegern unter Einsatz von Wertpapierkrediten gekauft. Wenn Bitcoin – wie heute Morgen – in kurzer Zeit stark fällt, können Nachschussforderungen der Krypto-Börsen an die Anleger entstehen. Diese könnten dann gezwungen sein, auch andere Anlagen zu verkaufen, um die Forderungen zu begleichen. Solche technischen Verkäufe können alles erfassen – auch Aktien, die mit der Krypto-Korrektur nichts zu tun haben.

Strategy im Blickpunkt

Ein Auslöser für den Kursrutsch ist nicht ganz einfach auszumachen. Mehrere Gründe werden genannt: So bekräftigte China seine harte Haltung gegenüber Kryptowährungen und es gab einen Hack bei einer Krypto-Plattform. 

Der Kurssturz könnte aber auch etwas mit Strategy zu tun haben. Strategy hat sich einen Namen gemacht als sogenannte Bitcoin Treasury Company. Damit ist eine Firma gemeint, deren alleiniger Geschäftszweck es ist, Bitcoin zu kaufen und halten. Dafür besorgt sich die Firma Geld über verschiedene Wege, vor alle durch die Ausgabe von Anleihen und Aktien und die Aufnahme von Krediten. 

Eine Zeitlang kam dieses Modell bei den Anlegern gut an, der Kurs von Stratgey schoss fast senkrecht in die Höhe. Doch genauso steil krachte er wieder runter. Inzwischen ist Strategy kaum mehr Wert als die Bitcoins, die die Firme hält. Daher stellt sich die Frage, wer Strategy frisches Geld gibt. Das braucht die Firma, um versprochene Zinsen und Dividenden zu zahlen. Theoretisch könnte Strategy zwar Bitcoins verkaufen, doch das Strategy-Mastermind Michael Saylor schloss bislang aus. 

Umso bemerkenswerter nun die Botschaft von Strategy-CEO Phong Le. In einem Podcast sagte er am Freitag, dass Strategy durchaus bereit sein könnte, Bitcoins zu verkaufen, wenn der Firmenwert unter den Bitcoinwert sinkt. „Wir können Bitcoin verkaufen und wir würden es im Notfall auch tun“, so Phong. Da Strategy fast 650.000 Bitcoins hält, könnte in diesem Fall ein gewaltiges Angebot auf den Markt kommen – nicht gut für den Kurs. Nicht zu unterschätzen ist auch die psychologische Komponente, wenn ein solches Versprechen gebrochen wird. Und man darf nicht vergessen: Strategy ist nicht die einzige Treasury Company. Andere Firmen haben das Modell nachgeahmt. Auch sie stehen wegen der fallenden Kurse am Kryptomarkt unter Druck. 

Kritische Marke bei Bitcoin

Weiteres Problem für Strategy: Sie könnten aus dem MSCI World fallen. Indexanbieter MSCI hat seine Zweifel geäußert, dass Strategy ohne ein echtes operatives Geschäft die nötigen Kriterien erfüllt. Ein Ausschluss könnte den Aktienkurs um 2,8 Milliarden Dollar drücken, schätzt JP Morgan, weil dann ETF-Anbieter, die den MSCI World nachbilden, ihre Aktien verkaufen würden.

Bei Bitcoin rückt nun die Marke von 80.000 Dollar ins Blickfeld. Sollte diese auch noch fallen, wird es langsam kritisch: Die nächste Unterstützung ist dann erst im Bereich von 70.000 Dollar.